联合利华离开伦敦把鹿特丹变成了唯一总部这是什么意思?

作者:admin 来源:未知 点击数: 发布时间:2019年06月22日

  具有多芬、力士、立顿以及和路雪等多个品牌的结合利华此刻成为了一家荷兰公司。

  3 月15 日,这家全球最大快消品集团之一颁布发表将竣事双总部模式,此后荷兰鹿特丹成为它法令上独一注册的总部,而伦敦不再是它的另一个总部。

  结合利华是由英国的番笕制造商 Lever Brothers 和荷兰的人造黄油制造商 Margarine Unie 在 1930 年归并而成。但后者其其实 1872 年就曾经降生了,若是按此计较,结合利华曾经有 146 年的汗青。双总部的运作模式也曾经持续了 87 年。

  本年岁尾之前,这个保守将被改变。对于任何一家公司来说,总部相当于一个“批示核心”,对于一个年营收跨越 500 亿欧元体量的公司来说,总部的主要性更是不问可知。

  结合利华旗下品牌

  结合利华旗下品牌

  “这(打消双总部)将会让我们的大型收购和兼并有了更多的矫捷度。”结合利华首席财政官 Graeme Pitkethly 说。

  结合利华这几年简直在施行激进的收购策略,仅仅是过去 2 年就完成了 11 宗收采办卖,涉及小我护理、彩妆、食物等多个范畴。

  但加快结合利华变成单一总部的公司布局的,被认为是客岁卡夫亨氏的恶意收购。2017 年 2 月,《金融时报》爆出卡夫亨氏拟以 1430 亿美元的价钱收购结合利华的动静。虽然卡夫亨氏最终撤回了建议,但结合利华的办理层在危机事后起头了公司策略回首,其时他们就在从头考虑双总部的模式。

  而在剥离营业方面,结合利华似乎也有所受制于双总部模式,最具代表性的是客岁 4 月结合利华成心剥离人造黄油的营业,但直到岁尾才卖给 KKR。 结合利华称:“很较着,是我们的双总部的布局给这种营业变化添加了复杂要素。”由于是两地上市,两个公司 Unilever PLC 和 Unilever NV 的股票不克不及彼此转换,所以刊行新股来完成买卖可能愈加坚苦。

  瑞士银行的阐发师 Pinar Ergun 认为,“双总部模式理论上不会障碍它刊行股票或分手资产,不外这种模式简直让买卖变得愈加复杂。”

  但为什么是鹿特丹而不是伦敦?

  结合利华的财政官 Graeme Pitkethly 给出的说法是,由于这家公司在荷兰的资产更多,占总体的 55%。

  但大师仍是把矛头指向了英国脱欧,虽然结合利华的 CEO Paul Polman 在接管 BBC 采访时死力撇清,并说“这是我们基于将来 30~50 年的成长决定的”。

  英国脱欧公投之前,就有否决脱欧者指出,为了遵照欧盟的关税轨制,一些跨国公司在英国脱欧后可能会从英国搬离部门部分或整个公司。

  金融业就在集体撤离伦敦。按照安永的演讲,在其追踪的位于英国的 222 个大型金融机构中,跨越四分之一都由于英国脱欧而预备将资本及员工转移至欧洲大陆,投资银行特别倾向于如许做,比例高达 45%。包罗汇丰(HSBC)在内的多家银行称打算在来岁英国正式脱欧前将一些员工转移到欧洲大陆,以更好地为欧洲客户办事。

  为了避免留下“大公司都在分开英国”的印象,连结其余公司和投资者的决心,同时便于跟欧盟构和,英国当局花了大气力游说结合利华保留伦敦总部,但最终没能成功。

  其实为了和伦敦合作,荷兰也抛出了橄榄枝。荷兰总理 Mark Rutte (他曾担任结合利华的高管)曾许诺为公司减免股息预扣税(dividend withholding tax)。这让荷兰成为更有吸引力的选择。

  《金融时报》的 Jonathan Guthrie 认为将总部搬至鹿特丹可能更有益于庇护结合利华不被收购。由于荷兰的法令在这方面愈加严酷。

  结合利华鹿特丹总部(图片来历:维基百科)

  现实上,近十年来结合利华的投资者不断在催促它简化公司布局。在选择鹿特丹作为单一总部的同时,结合利华颁布发表改善公司布局。食物饮料、小我护理和家庭护理三大营业部分此后各自会有更多自主权,而总部会恰当放权。

  结合利华的双总部模式始于公司归并,当初度要是为了扩大利润,抵御供应商的垄断。在结合利华的公司原型成立的 20 世纪初,合作与原材料的跌价使得公司们纷纷成立联盟。官网是如许描述这段期间的:“原料油与脂肪难以满足快速增加的香皂与人造黄油业,促结合利华有朝一日的构成,以寻求安定的原材料供应。”

  香皂和人造黄油别离指的就是前文所提及的荷兰公司 Margarine Unie 以及英国公司 Lever Brothers。1930 年,由四家出产油脂和人造黄油的公司构成的 Margarine Unie 与番笕公司 Lever Brothers 归并成为结合利华,这是其时最大的一路公司归并。两家公司在鹿特丹和伦敦的总部被保留。

  两家来自分歧国度的公司兼并时,保留双总部并不鲜见。不外,近年愈加精简和扁平化的机构设置遭到接待。已经是双总部的荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)也于 2005 年竣事了这种布局设置。

  结合利华称双总部晦气于快速反映,还会发生更多的成本,好比说结合利华每年要开两次董事会,每次收购要应对对英国以及荷兰两国的律例。

  在现在消费潮水敏捷变化的时代,对于结合利华这家陈旧的快消公司来说,快速反映才能提拔合作力。

  而结合利华连续串的兼并收购以及削减成本的打算,看上去起到告终果。2017 年,结合利华总收入为 537 亿欧元(解除黄油营业为 507 亿欧元)。无机增加(解除刚卖掉的黄油营业)为 3.5%,净利润添加 17% 达到了 65 亿欧元。

  同样按照天然年(2017 年 1 月-12 月)来计较,按照宝洁的财政演讲,其年(非宝洁公司财年)营收约为 658 亿美元。

  所以从营收规模来看,在宝洁一系列大马金刀的瘦身打算后,结合利华 507 亿欧元(约合 625.7 亿美元)的营收和宝洁曾经很是接近。

  而单总部的布局也被结合利华视为更有益于和宝洁合作。结合利华许诺在英国将保留两大部分——小我护理美妆和家庭护理,这是结合利华近期成长最快的两大营业。

  此中小我护理品是结合利华近几年的成长重心,也贡献了最大的营收占比(占总发卖额 38.5% 摆布)。结合利华近期的 15 宗收购里,有 10 宗都是关于小我及家庭护理,你能够看到结合利华对此的注重程度。

  结合利华近期完成的收购

  (拾掇自结合利华官网)

  完成收购次要市场在拉美的家庭/小我护理公司 Quala,它发卖产物包罗洗发水、口腔护理和护肤品等

  主打天然的美国品牌 Schmidt’s Naturals,发卖除臭剂、洗澡露等

  纽约品牌小我护理 Sundial,主打质量和立异原料

  以 3.84 亿美金从星巴克手中购得茶品牌 TAZO

  收购巴西出产无机食物的公司 Me Terra

  以 22.7 亿欧元完成收购韩国美妆公司和美妆供应商珂泊亚(旗下品牌包罗 A.H.C)

  买下了美国中高端彩妆品牌 Hourglass,它成为多年来结合利华旗下第一个彩妆品牌

  以 10 亿美元收购美国线上制剃须刀品牌 Dollar Shave Club,DSC次要是订购模式,增加敏捷,在美国市场对宝洁旗下的吉列发生了很大的要挟

  你能大致感遭到他们转型的标的目的:高端、天然、投合年轻消费者。

  通过收购兼并来扩展新营业和新市场的结合利华(好比 1978 年结合利华并购 National Starch 登岸美国市场),将来可能会有更多的动作。

  彭博认为改成单一总部后,结合利华可能会进一步收购以扩大小我护理产物营业范畴(美国公司高露洁棕榄和雅诗兰黛都有可能成为收购对象)。而为了避免成为雷同客岁卡夫亨氏的恶意收购,它可能会卖掉增速最慢的食物部分。

  食物目前增速最慢

  目前结合利华声称在英国的 7300 名雇员不会遭到影响。它还筹算在英国每年投入 1 亿欧元的研发。

  虽然如斯,伦敦从一个总部降为两大事业部地点地,无论如何看都是降级了。

  “结合利华选择了荷兰而不是英国,这显示了英国的贸易情况在脱欧公投后的恶化,”英国议员 Chris Bryant 说。

  结合利华总部门开后,伦敦的总部堆积效应可能会进一步削弱。2014 年《财富》把伦敦评为世界上最有影响力的城市(以至超越了纽约)。外资总额、企业总部数量、金融办事能力等都是它评选的目标。可是脱欧让伦敦能力和吸引力都在阑珊。

  结合利华将保留在英国上市的股票,但因打消伦敦总部,结合利华可能将不得不退出富时股指 100(FTSE 100 ,在伦敦证券买卖所上市的最大的一百家公司的股票指数)。由于富时股指要求入选的公司要么在英国设有总部,要么在英国的资产要大于其他任何国度。被解除在该指数外可能会让结合利华的股东出售手中股票。

  无论若何,结合利华从半个英国公司变成一个雇佣英国人的荷兰公司,对于伦敦来说,无疑是一个坏动静。

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